【明报专讯】美国财政部的数据显示，尽管中国投资者去年抛售了价值126亿美元（约983亿港元）的美国国债，不过他们同时购入了价值1218亿美元（约9500亿港元）的美国政府机构债券（U.S. agency bonds），购买量创历来新高。美国政府机构债券是指由美国政府支持的高收益证券，当中包括住宅按揭贷款巨头房利美（Fannie Mae）和房贷美（Freddie Mac）的债券。根据彭博社的数据，目前此类美国政府机构债券的收益率，较美国国债收息率曲线的息差，高出0.28厘。
随着美联储去年展开加息周期遏抑通胀，目前美国政府机构债务对比美国国债的息差，几乎较2021年11月的0.1厘低位，上升两倍。
市场人士指出，中国投资者并非对美国国债缺乏信心，而是将资金转投其他收益率更高的美国政府机构债券。
中国持美国债12年半最少
研究机构CreditSights驻新加坡的高级中国信贷分析师Zerlina Zeng指出，寻求更高的收益率似乎是中国投资者由美国国债，转向美国政府支持的按揭抵押证券（MBS）的主因。由于美联储结束购买MBS，加上利率波动加剧，以及商业银行的需求疲软，都令美国政府支持的MBS表现，逊于其他美国固定收益资产。这导致MBS的收益率自去年下半年开始上升，并较美国国债的收益率更具吸引力。
近期美国国债的主要买家，包括日本养老金、人寿保险公司及美国商业银行等，都对美国国债需求减弱。尽管中国仍是仅次于日本的美国第二大债权国，但其美国国债总持仓已降至2010年6月以来新低。
中国寻求外汇资产多元化
另外，摩通的研究报告则显示，截至去年11月，中国政府所持的美国国债，占其外汇储备的比例，已由2021年底的32.9%降至27.9%，反映中国国家外汇管理局正寻求外汇资产多元化。不过美国财政部的数据却显示，中国居民购买美国政府机构债券却持续增加。
美国外交关系协会（Council on Foreign Relations）的高级研究员Brad Setser指出，若与美国国债相比，中国投资者似乎比较愿意承担更大的投资风险，以换取更高的收益率，预计该国投资者有望在今年内购入约750亿美元（约5850亿港元）的美国政府机构债券，即相当于外国投资者对这些证券需求的一半。
（综合报道）
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